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我唾弃你的坟墓

险资最新调仓图景：加仓电气、硬件设备等板块，新规之下高股息增配趋势有望延续_我的网站

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一 | 特斯拉目前正在中国招聘员工，中国电动汽车公司也在特斯拉的后院招聘员工。

二 | 　　蓝鲸新闻8月26日讯（记者石雨）　　2026年上半年，险资资金运用规模突破40万亿元，资金结构持续向权益资产倾斜。

三 | 　　记者注意到，随着上市公司半年报持续披露，险资最新持仓轮廓清晰：电气设备、硬件、机械、化工等赛道获重点加仓，举牌节奏放缓的同时，资金逐步向硬科技、新质生产力领域延伸。　　值得关注的是，近日，《保险公司资产负债管理办法》（下称《办法》）正式落地，资产负债匹配指标趋严，高股息资产的配置价值进一步凸显，成为险企对冲利率下行压力、达标收益考核的重要抓手。特斯拉首席执行官埃隆•马斯克上周出席了上海工厂的启动仪式，上海工厂成为中国第一家外资汽车工厂。　　权益占比上行，重点布局制造、硬件、化工等板块　　2026年上半年，保险行业资金运用规模突破40万亿，债券依旧维持压舱石作用。与此同时，股票占比创近四年新高，尤其是在二季度权益市场大幅上涨的背景下，保险行业权益资产规模持续提升，资金结构也进一步向股票和基金倾斜。当中国公司在美国招聘特斯拉人才时，十几家中国拥有的电动汽车制造商正在特斯拉硅谷总部附近设立办事处或招聘前特斯拉员工。其中一些资金充足的初创企业甚至没有出售汽车。他们在旧金山湾地区购买工厂，在道路上测试原型，或设立豪华办公室。

四 | 招聘特斯拉前高管已成为中国电动汽车公司的首要任务。　　近期，伴随着上市公司半年报披露进入尾声，险资的最新持仓情况也逐渐明晰，据Wind金融数据终端，险资现身十大流通股东的个股中，按中上协行业分类，制造业牢牢占据首位，此外，金融业，信息传输、软件和信息技术服务业，采矿业，以及电力、热力、燃气及水生产和供应业也均获险资重点配置。　　从Wind行业分类观察，电气设备、硬件设备、化工、机械板块，是险资重点持仓的赛道。”“每个人都想成为下一个麝香——麝香的中文版，”特斯拉的联合创始人马丁·埃伯哈德说。

五 | 　　从加仓动向来看，硬件设备、机械、化工、医药生物、交通运输板块均有多只个股获险资加码，新晋上百只个股前十大流通股；同期，险资对70余只个股进行不同比例的减仓，涉及电气设备、化工、建筑、电信服务、食品饮料等多个板块。在中国电动汽车制造商SF Motors收购了艾伯特的初创公司后，他加入了SF Motors董事会。　　从个股来看，增持股份数量居前的个股分别属于钢铁Ⅱ、公用事业、交通运输、有色金属板块，增持数量最高的为新华保险通过分红、传统产品账户增持包钢股份（600010.SH）；瑞众人寿以自有资金账户增持国电电力（600795.SH）；中国人寿以传统产品账户增持大秦铁路（601006.SH）。　　持仓市值方面，从二季度末数据来看，除中国平安持仓平安银行（000001.SZ）外，首位是中国人寿通过普通保险产品账户持有中国联通（600050.SH），期末持仓市值为127.6亿元。截至上半年末，险资持仓市值居前的，除平安银行和保险股外，还有贵州茅台（600519.SH）、海康威视（002415.SZ）、紫金矿业（601899.SH）、江苏银行（600919.SH）。中国电动汽车制造商在加利福尼亚州法拉第未来的办公室吸引了来自特斯拉的大多数人。　　值得一提的是，今年以来险资举牌动作有所放缓，前8个月内仅有3家险企合计完成6次举牌。根据公告时间统计，2026年截至8月15日险资6次举牌5家上市公司（含A股及H股），其中，平安人寿举牌农业银行（1288.HK）、招商银行（3968.HK）和中国人寿（2628.HK），太保寿险、富德财险分别举牌上海机场（600009.SH）和亚康股份（301085.SZ）。　　招商证券分析员张彤对此分析指出，举牌次数下降预计是受去年高股息资产集中配置后新增空间收窄等影响，同时保险公司投资方向也从高息银行基建股拓展至硬科技等新质生产力领域，将更多资金倾斜至网下新股申购、IPO 战略配售等，加大布局半导体、AI、高端装备、生物医药等前沿领域。　　资产负债管理新规出台，高股息配置需求凸显　　近日，《保险公司资产负债管理办法》重磅出台，在明晰资产负债管理目标和管理原则的基础上，对资产负债管理的治理结构、政策和程序、监管指标和监测指标、监督管理等做出详细规范。这家由前中国亿万富翁贾跃庭（音译）创立的公司去年在加州汉福德（Hanford）一家翻新轮胎厂开始运营，距离特斯拉费蒙工厂约200英里（322公里）。专业社交网站Leadership的数据显示，超过70名法拉第员工在特斯拉工作，但其中一些人在最近的裁员后离职。　　结合《办法》要求，业内关注的热点及预测之一，在于险资对高股息股票增配趋势有望延续。法拉第还经常声称自己招募了“顶尖人才”，比如特斯拉前知识产权和诉讼主管杰夫·里舍。　　从监管及监测指标框架来看，期限结构、成本收益及流动性的匹配要求进一步强化。腾讯控股（Tencent Holdings Inc.）的投资初创企业百腾汽车（Baiten Automobile）最近筹集了5亿美元。

六 | 其中，对成本收益的要求有明显提升，根据《办法》，人身险公司净投资收益覆盖率不可低于100%，也即过去三年的净投资收益率能够覆盖负债保证成本。

七 | 在业内看来，这是险企面临压力较大的核心指标。汤姆·韦斯纳（TomWessner），前特斯拉（Tesla）高管，被任命为全球供应链高级副总裁，并任命了前苹果设计师杰夫·钟（Jeff Chung）。巴顿是电动汽车公司未来移动化的一个品牌。它在加利福尼亚州圣克拉拉建立了一个办公室，在洛杉矶建立了一个新的人工智能实验室。　　保险公司净投资收益主要来自固收产品的利息收入和股票类资产的股息收入，但现实是，低利率环境下利息收入承压，股息收入成为险资平衡收益的主要抓手。　　在此前提下，国联民生证券参考目前长久期存量债券利率后测算指出，固收类资产的总收益贡献率大致为2.12%，则权益类资产需要贡献0.49%的投资收益率。

八 | 　　情景假设下，假设预定负债成本率的范围是2.9%-3%，高股息股票的平均股息率在4.5%-5%之间，则需要增配的OCI账户股票规模预计在2.07-2.91万亿元之间。在洛杉矶，拜顿招募了研发工程师。假设长期股权投资的分红收益能计入监管考核指标计算，则需要增配的OCI账户股票和长期股权投资规模预计在0.63-1.48万亿元之间。

九 | 贾跃婷在拉斯维加斯发布了FF91U，这是一家新成立的汽车制造商，定期指导中国主要客人参观其硅谷办事处。

十 | 　　事实上，高股息资产正是险资在权益市场布局的重要落子。”人才在这里，”拜顿的发言人安德鲁·胡西说。今年3月的业绩发布会上，中国人保透露，2025年公司OCI股票的投资规模较2025年初增长158%，在投资资产中的占比上升了两个百分点，持仓OCI股票的平均股息率达到4.27%，进一步增厚了股息收入对净投资收益的贡献。　　中国太保多次强调其哑铃型资产配置策略，哑铃的一端，即是高股息、低波动、现金流稳定的优质蓝筹资产。公司管理层在此前采访中表态，“我们需要通过高分红回报来提高净投资收益率，支撑起投资收益的安全垫。巴顿计划明年在中国推出首款量产汽车，并从明年开始向美国销售电动SUV。”　　中国平安副总经理兼首席财务官付欣近日在接受蓝鲸新闻专访时表示，平安继续加配OCI的资产，提前布局高股息、低波动的优质资产，在把控好资本占用的前提下，对应资产安全可控，能够夯实组合基本收益底盘，平滑长期投资收益曲线。据硅谷数据机构Pitchbook称，去年中国电动汽车制造商的风险投资几乎翻了一番，达到64亿美元。

十一 | 许多特斯拉崇拜者试图与麝香在美国的竞争对手结盟。　　整体看来，险资行业最新布局趋势逐渐明晰，以高股息资产筑牢收益底仓，同时加码硬科技、高端制造等优质赛道挖掘成长机遇。阿尔伯特•哈德是中国电动汽车初创企业从硅谷招募知名人士的最好例子，尽管他的前雇主SF Motors听起来不像一家中国初创企业。他在圣克拉拉的办公室拥有硅谷的所有标志：乒乓球桌、免费午餐和健身房。稳健与成长兼顾的配置策略之下，险资后续在权益市场的布局节奏与增量空间，值得市场持续关注。2007年，阿尔伯特以未公开的价格将另一家初创企业英威特（Inevit）出售给旧金山汽车（SF Motors），这给中国汽车业增添了西方的亮点，但他没有意识到自己会被一位中国亿万富翁所吸引。顺丰汽车的母公司是中国汽车及零部件制造商重庆小康实业集团。顺丰电机由小康产业董事长张兴海之子经营。旧金山汽车公司在美国展示了SF 7电动汽车，“如果你能将足够多的西方亮点融入到你在中国销售的汽车中，你就可以在同一辆车上多赚30%，”阿尔伯特说，他驾驶他的特斯拉跑车在巴克餐厅（Bucks）吃午饭，这家硅谷餐厅经常有科技大亨光顾。

十二 | 你怎么能得到这些西部片？”亮点在哪里？在硅谷成立一家公司，招募西方人。”自从特斯拉员工数量激增以来，从特斯拉招聘人才变得越来越容易。马斯克去年10月在推特上说，拥有45000名员工的特斯拉团队打算定期解雇一些高管和其他员工。美国电动汽车公司LuxID汽车公司从北京庆云风险投资公司获得投资，聘请特斯拉汽车工程公司前副总裁Peter Rawlinson担任首席技术官，搬到特斯拉旧金山湾对面一家较大的工厂，并从沙特公共投资基金筹集了10亿美元。特斯拉的中国和北美新闻办公室尚未发表评论。广州电动汽车制造商小鹏汽车（Xiaopeng Automobile）去年筹集了超过9亿美元的资金，投资者包括阿里巴巴集团（Alibaba Group）、富士康（Foxconn）和IDG Capital。小鹏汽车在谷歌山景城总部附近设立了办事处。公司董事长何小鹏拥有四辆特斯拉汽车。

十三 | 小鹏前特斯拉员工包括机器学习专家顾俊利。去年威莱汽车在美国上市后，其在中国上海的优势使其圣何塞办事处的规模翻了一番。维拉已经向客户交付了超过11000辆汽车，市场价值约70亿美元。

十四 | 据英国联合通讯社报道，已有100多名乌莱汽车公司员工在特斯拉工作。威莱拒绝就公司与特斯拉的联系置评。彭博社（Bloomberg）中国新能源金融与经济研究部（China Research for New Energy Finance and Economics）负责人南南口（Nannan Kou）表示，大多数中国电动汽车制造商都是科技公司，他们的优势不是制造汽车，而是了解中国消费者的行为。”他们的竞争优势在中国，”他说。美国市场对他们来说是一个优势。

十五 | ”然而，这种地方优势可能会在未来几年受到影响。马斯克说，特斯拉在上海的工厂很可能在年底前生产3型汽车。大众汽车还在中国建立工厂，与当地合作伙伴一起生产电动汽车。

十六 | 此外，中国将开始削减电动汽车补贴。长期以来，这种补贴一直促使消费者购买电动汽车。”顾南南说：“在硅谷开设办事处和招聘特斯拉前雇员已经不再像以前那样有效了。”如今，热销车型、酷炫功能、足够的容量和稳定的销售收入是关键。中国的麝香模仿者能否找到在美国销售汽车的方法，这是另一个有待讨论的问题。

十七 | 他们面临着监管、劳动力和供应链方面的挑战。此外，中国电动汽车制造商必须警惕外国汽车制造商在中国挖掘人才。

十八 | 在特斯拉上海工厂的启动仪式上，穆斯克表示，公司目前正在招聘的中国工程师可能最终会成为首席执行官。但阿尔伯哈德说，中国的电动汽车初创企业现在可以坚持引进一点特斯拉光环的战略。”中国市场足够大，他们可以下大赌注。

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Published on:14:20:57

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